股市中三种运动同时存在：
基本运动：1～3年，很少能超过3年，更多的是少于2年。统计表明，在23年的时间里，牛市的长度差
不多是熊市的两倍，7次牛市平均为2年（25个月），7次熊市平均为1年（15个月）。熊市最长27个月，最
短的是11个月。牛市和熊市最终都会走向自我毁灭。
次级运动（次级反弹或回调）：10～40天，为基本运动的反向运动。
日常波动：每天存在。
两种指数相互印证（印证不必在同一天或同一周）：
在一次基本运动或次级运动中，二者能保持一致。当两种指数高于一条线的最高点时，预示着较强劲
的牛市力量，它可能是熊市中的次级反弹，也可能发展成基本的牛市运动。如果两种指数跌到最低点以下
，显然意味着股市随之而来的是牛市中的次级下跌运动，或发展成一次基本的熊市运动。在一种指数还没
有被另一种指数印证之前就接受它的暗示，是最容易犯错误的，此也适用于次级运动。
牛市和熊市的确认：
只要指数的最高点超过了前期反弹的最高点，它就处于牛市时期；当最低点低于前期回调的最低点时
，它就处于熊市时期。
股市中的四个阶段：
一、熊市末期的状况：
指数在4个月中下跌了26%，接下来的2周内它又上升了9%，然后在十天内下跌了4%，最后在上周又上
升了2%。这实际上是一种逐渐缩小的钟摆运动，正在走向平衡。这个过程持续了66个交易日，长达三个月
的均衡期。
二、牛市的来临：
如果熊市中的次级上升运动在达到正常的顶点之后略有下跌，却没有达到前一次的最低点，然后又上
升超过了前次的反弹最高点之上，我们就可以确定地认为，一次无法判断其长度的基本牛市运动已经形成
了。
牛市中挣钱的方法：
当上升运动确定之后买进股票，在市场异常强劲时卖出。避开不活跃的股票，只有选对了真正活跃的
股票，业余的小交易者也能在这里取得出色的成绩。
赔钱的方法：
一种是忘记了当初入市的原因，一次日常小波动使他紧张起来，于是卖掉了股票。如果他对日常波动
置之不理，他很可能会挣钱。
另一种简便方法是：有人正确告诉他某种股票会上升40%，但他没有注意到他希望看到的40%中已经有
15%在价格中表现出来了。他先看到了一点小利润，然后下跌运动开始了…当他人的注意力转向其它股票
时，他仍愚蠢地持有它。
如果你买进股票后发现它迅速下跌，那么此前你就没有考虑周全，你必须退出来客观地对待它。进入
股市的投机者必须学会确认损失而且是迅速地确认损失。
判断转折点：
在基本运动产生的初期把它诊断出来是可能的，两种指数前一次的最高点或最低点已经很好地表明了
市场的变化。多数情况下，当一种股票的价格达到一个顶点时，将会适度下跌，然后重新达到接近最高点
的价位。如果此后价格再次下跌，幅度会加大。经验表明，当指数形成一个双顶或双底时，我们可以很有
把握地认为，这次上升或下降运动结束了。5月，指数达到了第一个顶点，在7月出现了第二个顶点。当服
务员和擦鞋人开始索要牛市的小费时，就应该卖掉股票去钓鱼了。
三、熊市的萌芽：
在这个世界上，预知灾难的人（我经常以这种面目出现）是根本不值得尊敬的。灾难的预言者总是让
自己招人怨恨，如果他的预言成为事实，这种怨恨就更大了。只凭感觉行事的人与有思想的人在人数上是
不可同日而语的，前者的人数如此众多，以至于我不得不向他们作出让步。
牛市将要达到顶点的时候，指数中一直有一条线，一旦指数低于这条线的底部边缘，就预示着下跌运
动即将到来。股市下跌开始了，但是长期的牛市已经被熊市所取代这个事实却经过很长时间才被人们所接
受，现在回想起来真是可笑。
在金融的天空上有太多的流星而很少出现恒星。
四、次级反弹：
股票市场的调整绝非一日之功，事实上在熊市中不可能得到利润。在基本的熊市中，此时的市场会在
剧烈的次级反弹（10～40天）之后继续下跌，经验丰富的专业人士将再次卖出股票。所有的经验表明，恐
慌下跌后将紧跟着一次程度达40～60%的反弹，然后再缓慢下跌，最终使价格回到原来的最低点，直到熊
市结束。有一个规律可以为我们研究次级运动提供指南，即次级运动的发生是突然的，而基本运动的重新
开始是缓慢的。专业人士能在最短的时间内采取行动，虽然次级反弹和下跌几乎不会给人留下准备的时间。
